图片来源：帝亚吉欧官网

出品 | 搜狐财经

作者 | 叶子沛

【资料图】

近日，国际帝亚吉欧发布了2023年财年（2022年7月-2023年6月）年度报告。

从年报信息来看，2023财年，帝亚吉欧的增长速度有明显下滑。

2023财年，帝亚吉欧的净销售额以及营业利润分别为171.1亿英镑（1561亿元）以及46.3亿英镑（422亿元），增速分别为11%以及5%，增速基本降至上一财年的一半。

各大品类均能实现增长的鼎盛也不再，苏格兰威士忌、龙舌兰等列酒增速大幅下滑的同时，中国白酒的下滑幅度则达到了14%，而这背后是水井坊在2022年下半年以及2023年上半年的业绩缩水。

而首次影响，大中华区也成为了帝亚吉欧亚太大区唯一下滑的市场。

此外，帝亚吉欧的经营现金流以及在手现金规模均下滑明显，存货规模增长至700亿人民币，同比增幅达8%。

2023财年销售额1561亿元，增速下滑明显

年报显示，2023财年，帝亚吉欧共实现净销售额171.1亿英镑（约合人民币1561亿元），同比增长11%，同比有机增长6%；实现营业利润46.3亿英镑（约合人民币422亿元），同比增长5%，同比有机增长7%。

增速上，2023财年较2022财年有明显的降速，2022财年，帝亚吉欧的净销售额以及营业利润的增速分别为21.4%以及11.8%。

具体来看，帝亚吉欧的增速下降贯穿整个财年，2023上半财年，帝亚吉欧的净销售额增速尚能达到18.4%。

分地区来看，北美地区贡献了最高的净销售额，占比达39%，欧洲及亚太地区占比分别为21%以及19%，拉美及非洲则分别占比11%以及10%。

从产品价格带来看，超高端产品以及高端产品所贡献的净销售额比例达53%，而2019财年时，前者的合计占比为46%。而这之中，超高端产品的占比增长达9%。

据帝亚吉欧财报，2023财年，高端品牌贡献了63%的净销售增长，带动了57%的有机净销售增长。

从具体的销售数据来看，2023财年，帝亚吉欧超高端销售额为45.6亿英镑（约合人民币416亿元），高端销售额为62.6亿英镑（约合人民币571亿元）。

不过，2023财年，帝亚吉欧的整体毛利率略有下滑，由2022财年的61.34%下滑至59.68%。

分产品来看，2023财年，帝亚吉欧的龙舌兰产品增速最快，达19%，苏格兰威士忌的增速为12%，啤酒的增速为9%，增速较2022财年下滑明显。

中国白酒下滑幅度最大，达14%，加拿大威士忌、美国威士忌以及力娇酒分别下滑9%、4%以及1%，而2022财年则均有所增长。

大中华区销售额下滑4%，水井坊业绩乏力为主因

财报显示，2023财年，亚太地区净销售额35.3亿英镑（约合人民币323.79亿元），同比有机增长13%。

具体来看，印度、东南亚、北亚、中东和旅游零售均实现双位数增长，主要由于该地区产品的价格组合上涨了7%。其高端化的发展策略，同样带动销量增长了8%。

在该地区，烈酒的净销售额同比增长了14%，主要由于高端苏格兰威士忌表现不错。

大中华区净销售额同比下降4%，是帝亚吉欧亚太地区唯一的下滑市场。

财报显示，在中国，苏格兰威士忌的销售额同比增长13%，主要由于尊尼获加（Johnnie Walker）和苏格登（The Singleton）在中国台湾超高端威士忌市场的强劲表现。

但白酒品牌水井坊14%的下滑抵消了威士忌取得的增长。

从水井坊的年报数据来看，2023年财年（2022年7月-2023年6月），水井坊共计实现营收约41.3亿元，而2022年财年（2021年7月-2022年6月），水井坊的营收为48.7亿元。

2022年的四季度以及2023的一季度，水井坊业绩的大幅下滑是其于2023财年表现乏力的成因。

7月28日盘后，水井坊发布2023年半年报。

今年上半年，水井坊实现营业收入15.27亿元，同比下降26.38%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比下降45.15%，营收、净利均呈现一定幅度的下滑。

一季度的业绩大幅缩水是水井坊上半年营收净利双降的主要原因，单看二季度，水井坊实现营收约6.73亿元，同比增长约2.22%；实现归母净利润4330.4万元，同比增长约509%。

根据水井坊财报，出于控制社会库存、稳定价值链等原因，水井坊再2022年四季度以及2023年一季度主动控制了发货量，进而导致了营收的大幅下滑，并且预期将于今年三季度恢复增长。

现金规模锐减，存货增长8%

2023财年，帝亚吉欧的在手现金规模为14亿英镑（约合人民币128亿元），现金规模缩水超8亿英镑（73亿元），较2020财年末近乎腰斩。

股票回购（13.8亿英镑）、偿还债券（13.4亿英镑）以及支付股利（17.6亿英镑）是帝亚吉欧年内筹资活动现金净流出的大头。

在大额支出的基础上，帝亚吉欧的经营活动现金净流入减少了净9亿英镑，结合一定的汇兑损益，进而导致了财年内现金规模的大幅缩水。

经营活动现金流大幅减少，现金规模缩水，帝亚吉欧的存货水准略有提升，截至2023财年末，帝亚吉殴的存货为76.6亿英镑（700亿元），同比增长8%。

帝亚吉欧的销售费用增长水平基本与净销售额增长水平保持一致，2023财年，帝亚吉欧的销售费用为30.5亿英镑，增长幅度为12%，与净销售额增长水平相仿。